它是（shì）“美国商界的（de）象征（zhēng）”，曾是（shì）全球市值最高的（de）公司，如今为何沦（lún）落到“垃圾（jī）级”的边缘？

GE的（de）衰败正是在（zài）此（cǐ）时（shí）埋下的。韦（wéi）尔奇提（tí）倡（chàng）“以速度取胜”，做法可归（guī）结为两点：一个是争取股东利益最大（dà）化（huà），一个是只做行业第一（yī）或第二。前者实际（jì）上也就是追求高财务回（huí）报，后者从商业（yè）法则上本身（shēn）没错，但实际操作（zuò）中（zhōng）却容易把很多新兴的、具有巨大发展（zhǎn）潜力的业务过滤掉。

 

真理多走一步，就会（huì）变成（chéng）谬误（wù），过度强调“以速度（dù）取胜”后，GE呈现（xiàn）出越（yuè）来越偏向追求短期利润增长回报、忽视产业（yè）技术研发（fā）的发展（zhǎn）趋势。金融（róng）业务（wù）短期发（fā）展（zhǎn）速度快，回报（bào）率高，GE金融利用GE集团的优势评级获（huò）得低息贷款（kuǎn），通过（guò）消费金融贷给合作（zuò）商获得（dé）利息差，获取了大量利润。股（gǔ）东（dōng）价值最大化指（zhǐ）引下，忽视了对制造业的创新与升级。为了业绩，员工不得不去开拓新的金融业务、加高杠杆、或授信给违（wéi）约率更高的人，这就（jiù）积累了（le）更（gèng）多的风险。一旦追逐（zhú）的（de）价值方（fāng）向跑偏，就很难（nán）回头。韦尔奇通（tōng）过大胆的多元化经营、跨国（guó）并购、金融杠杆等手段，使GE的市值从他上任时的130亿美元上升到（dào）了4800亿美元，等到韦尔（ěr）奇卸任之时，GE早已不是（shì）一家纯粹的工（gōng）业公司，而更像是一家金融公司，来自金（jīn）融业务的利润超过（guò）了总利润的50%。

 

当2001年伊梅尔特接手（shǒu）时，GE已经成为一家关注短期利润（rùn）的相对成（chéng）熟（shú）、财务驱（qū）动的多元化企业。接班人伊梅（méi）尔特虽然加大了对（duì）研发、技（jì）术的投入，但没有完成扭转GE整体（tǐ）重金融、轻制造（zào）的（de）倾（qīng）向，相反（fǎn）持续（xù）扩张金融资产，利用短（duǎn）期借款维持财报表现。

 

2008年金融危机爆发后，GE金融高杠杆、高风险（xiǎn）、高（gāo）收益的“三高模式（shì）”问题（tí）终于全面暴（bào）露出（chū）来。

 

 

GE金融（róng）由（yóu）于最初的借贷规模骤减，进而（ér）成为“负债大户”，为了弥补资金缺口，GE金融又依（yī）靠（kào）发行商业（yè）票据（jù）进行（háng）债权融资（zī）。这样的恶性循环（huán），最终导致金（jīn）融业务不再可（kě）持续发（fā）展，曾被视（shì）为“救命稻（dào）草”的金融业（yè）务，最终却成了（le）压垮GE的“最后一根稻草”。金融（róng）危机（jī）后，伊梅尔特终（zhōng）于开启（qǐ）了对（duì）金融（róng）业务的剥离，努力将GE变（biàn）回（huí）为一（yī）家工业公（gōng）司（sī）。通过一（yī）系列的金融资产剥离（lí）、重（chóng）组、成立新公（gōng）司、减少投（tóu）资（zī）等方（fāng）式，GE实现（xiàn）了金融业务的瘦身。

2

雪上加霜（shuāng），踩错了世界新一轮能源革命大势（shì）

 

为了保持业绩增长（zhǎng），GE再度开启了“买买买”模式。

 

2015年，GE耗（hào）资123.5亿欧元并购法国阿尔斯通。实际上全球已经进入了新（xīn）一轮能源革命时（shí）期，石油和天然气价格长（zhǎng）期而言处在下滑趋势（shì）中，可（kě）再生能源正在全球（qiú）范围（wéi）内蓬勃发（fā）展。这笔（bǐ）收购，后来被证明是最（zuì）大败（bài）笔。

 

2017年7月，GE并购了（le）世界（jiè）第（dì）三（sān）大油（yóu）服（fú）公司贝克休斯，总投入高达300多（duō）亿美元。伊梅尔特没有料到的是（shì），从化石能源向清洁能源（yuán）转向的过程要比他预想的快得多，油价（jià）低迷（mí）加之新能（néng）源的崛起，使得收购之后，GE不（bú）仅（jǐn）没有赚到快钱（qián），反而（ér）为（wéi）GE本身带来了巨大（dà）风（fēng）险和（hé）潜在的信任危机，GE很（hěn）快陷入并购贝（bèi）克休斯后的（de）经营泥潭。

 

 

从过程上看（kàn），伊梅尔特在经营上深受韦尔奇的（de）影响，尤其（qí）是（shì）产融（róng）结合这一（yī）点上。前期继续（xù）韦尔奇的做（zuò）法，加杠杆、疯狂并购（gòu），后期则以“超（chāo）级并购”扩（kuò）大市场规模吸引目光，都为了以短时（shí）间的利益（yì）维持（chí）业绩（jì）上的表现。只不（bú）过韦（wéi）尔奇赶上了一（yī）个好时代（dài），伊梅尔特则赶上（shàng）了一系列“黑（hēi）天鹅事件”。

 

从管理上看，伊梅（méi）尔特在管理上取消了韦尔奇时（shí）代的干（gàn）部轮岗制（zhì）度和人员10%末位淘汰机制（zhì），一定程度（dù）上使得其管理下的（de）GE出现官（guān）僚作风，让本应引（yǐn）领潮流（liú）的“工业数字化”沦为“鸡肋”，最终被崛起的互联网企业远远地落在了身后。伊梅尔特上（shàng）任之后的10多年时间里，通用电气资本的规模大幅度缩水。

 

事实证明，伊（yī）梅（méi）尔特的动作常显得慢半拍。伊梅尔特缺乏对行业大势的洞察力，未能跳出周期（qī）性思（sī）维，洞察出时代的非线性变（biàn）革趋势。不顾能（néng）源革命的（de）世（shì）界大势（shì），过度押（yā）注（zhù）化石燃（rán）料领域，是GE今日步（bù）履维（wéi）艰、债台高筑的重要原（yuán）因之一。

 

冰冻三尺非一日之寒，GE的衰落，一方（fāng）面源于伊（yī）梅（méi）尔特（tè）的洞察能（néng）力不足；另（lìng）一方面，也源于韦尔奇时代（dài）超级成功带来的短视且功（gōng）利（lì）文（wén）化的副作用。

 

 

而更（gèng）进一（yī）步，经济学家宋清辉一针见血地指出：造成GE今（jīn）日（rì）之困（kùn）局最主要的原（yuán）因（yīn）是产品创新不足（zú），与（yǔ）互联（lián）网（wǎng）时代渐行渐远。要想真（zhēn）正解决当（dāng）前面临的（de）问（wèn）题，必须（xū）依靠创新（xīn）制胜，同（tóng）时（shí）抛（pāo）弃（qì）金融化战略（luè），它吞（tūn）噬了GE的创（chuàng）新动力。

3

经历“史上（shàng）最短（duǎn）命CEO”，GE的成功管理经验成为负担

 

2017年8月1日，约翰（hàn）·弗兰纳里（John Flannery）上任后（hòu）进行了大刀（dāo）阔斧的改革。他阐（chǎn）明了自己拯救GE的战略：即削（xuē）减成本、明确公司文化（huà）、向核心业务收缩，为此采取（qǔ）了裁员、剥（bāo）离、重组等举措（cuò），试图（tú）节约（yuē）成本、挽回颓势。

 

可惜，GE已经积重难返。2017年报显示（shì），GE全年总营收1221亿美元，电力部门年收入360亿美元，利润大（dà）幅下跌45%。今年（nián）6月，GE宣布将（jiāng）剥离医疗、油气、交通三大业（yè）务板（bǎn）块，未来要聚焦在航空、发电和新（xīn）能源业务上。弗兰纳里表示，公司（sī）的（de）问题（tí）目前没有（yǒu）“快速解决方案”。

 

与（yǔ）此同时，因（yīn）为股价暴（bào）跌，通用电气被剔除出了（le）道琼斯指数，结（jié）束了其在该指数（shù）中长达111年的（de）成分股历史，现在的GE不再是美国经济的代（dài）表。

 

 

可惜，弗兰纳里没想到（dào）的是，上任一年（nián）多就被解（jiě）雇（gù）了。公司（sī）债台高（gāo）筑和股（gǔ）价狂（kuáng）跌，让（ràng）弗兰纳里不幸（xìng）成为GE历史上（shàng）任期最短的CEO。2018年10月1日，通用电气董事（shì）会（huì）成（chéng）员劳伦斯·卡尔普（Lawrence Culp）接替弗兰纳里（lǐ）。这也（yě）是（shì）人才辈出的通用电（diàn）气，首次“空降”CEO，而非（fēi）培养，令人叹息！有（yǒu）分析称，弗兰（lán）内（nèi）里上任一年多就被换掉，是（shì）由于董事会（huì）对于他的（de）“重（chóng）整计划”进展缓慢（màn）感到（dào）不满。只是我（wǒ）们从中也（yě）可以（yǐ）看到（dào），曾被视为GE优秀传统的“接班人计划”已经（jīng）被冲击得摇摇（yáo）欲坠。

 

通（tōng）用电（diàn）气被人津（jīn）津乐道（dào）的，不只是（shì）它的科（kē）技成就，还（hái）有它杰出的（de）人才管（guǎn）理。这一传统延续百年，培（péi）养出（chū）一批又（yòu）一批管理（lǐ）人（rén）才（cái），被称为（wéi）美国最优秀管理人（rén）才的西（xī）点军校。有统计发现，全美《财（cái）富》500强（qiáng）中，竟然有173家公司的（de）CEO是（shì）来自GE。半个多（duō）世纪（jì）以来，GE每（měi）位新掌（zhǎng）舵者都从一（yī）套历时数年、程序严格的内部（bù）遴选流程（chéng）中选（xuǎn）出，这套（tào）CEO传承的传统也被视（shì）为GE基（jī）业长青的成功经验之（zhī）一（yī）。如今，这（zhè）一传统在快（kuài）速非线性变化的（de）时代中，反而成了（le）GE跳不出原有惯性的软肋。GE用亲（qīn）身实践证明，互联网（wǎng）时代的管（guǎn）理（lǐ）必须（xū）有别于传（chuán）统！

 

对于GE来说，“空降”CEO也是无（wú）奈之（zhī）举。面对如今（jīn）困局（jú），董事会不得不采（cǎi）取更激进的行动。目前，GE已基本（běn）完成（chéng）了200亿美（měi）元资产出售计划，预计在2020年前缩减250亿美元的净负债，以（yǐ）便（biàn）减（jiǎn）少公司对商（shāng）业票据等短期（qī）融资的依赖。

 

虽（suī）然通用电气拿出了削减债务（wù）和重（chóng）整问题业务（wù）的姿态，资（zī）本市（shì）场的（de）信心似乎并未增强（qiáng）。通用电气（qì）公布财报显示，今年（nián）第三季度每股收益和营收均不及（jí）预期。包（bāo）括（kuò）减记在内，三（sān）季（jì）度（dù）净亏损228亿美元，同比少亏27.8%。新任CEO卡（kǎ）尔（ěr）普必须迅速筹集现金（jīn）并削减债务，以避免其债务评级（jí）进（jìn）一步跌至次投资等（děng）级的垃（lā）圾级。

 

 

作（zuò）为一（yī）家（jiā）拥（yōng）有126年历史的（de）“百年老字号”，GE已经（jīng）成为了全球负债第六高（gāo）的非金（jīn）融企业。截至9月底，通用电气的（de）未偿债务约为1150亿美（měi）元，庞大（dà）的（de）债务负担，万一该公（gōng）司被（bèi）降（jiàng）为垃圾级，所引（yǐn）发市（shì）场（chǎng）的恐（kǒng）慌足以撼（hàn）动整个市场。

 

值得（dé）一提（tí）的是，在GE瘦身的同时（shí），海尔收购GE家电板块就曾轰动（dòng）一时。事实证明，同样的业（yè）务，在（zài）不同的公司管理（lǐ）下就会有不同的效果。数据显示，在美（měi）国家电市场上（shàng）半年负增长1%的低迷情况下，已被海尔收购的GE家电则逆势增长（zhǎng）11%，是市场增（zēng）长（zhǎng）最快的品牌，其成（chéng）功（gōng）的关键正是（shì）得益于海尔（ěr）“人单合一”模式的引入。

4

危机四伏之下（xià），GE该如何走出困（kùn）局（jú）？

 

GE能（néng）否走（zǒu）出困境，成为真正的基业长青公司，为全（quán）球商界所瞩目。

 

为了减重前行，近几年，通用电气开始大刀阔斧（fǔ）地进行改革，出售资产和削减（jiǎn）股息成（chéng）为GE短期自（zì）救的（de）主（zhǔ）要（yào）方法。

 

大手笔剥离业（yè）务的同时，通用电气也在试探长（zhǎng）期投入的新领域。从通用电（diàn）气的官网就可以看到：欢迎来（lái）到数字（zì）工（gōng）业时代。这家工业巨头已经（jīng）瞄准了软（ruǎn）件（jiàn）领域，正在从一个多元化（huà）的企业蜕变成一（yī）个数字工业企（qǐ）业。

 

 

数字化、互联网正在悄悄地改变消（xiāo）费者，而在工业世（shì）界里，数字化才（cái）刚刚起步。毋庸置疑（yí）的是，GE自身率先启动的（de）大（dà）胆激进的（de）数字化转型，为全球业界（jiè）接受这一理念树（shù）立了标（biāo）杆。在GE全球高级副（fù）总裁、GE中国总裁兼首席（xí）执（zhí）行（háng）官段小（xiǎo）缨看来：工业互（hù）联网不仅需要横（héng）向的（de）互（hù）联网（wǎng）技术（shù）,还需要纵向的工业知识。从横向看，物联（lián）网、云计算等技术已经成熟,GE的优（yōu）势是纵向的行（háng）业（yè）知（zhī）识。

 

在数据作为新生产力（lì）的时代，如何应对技术、市场、资本，以及模式（shì）的（de）挑战，GE的新（xīn）选择让我们看到工业（yè）巨头（tóu）绝（jué）地求生时（shí）的魄力。如今，GE和微软（ruǎn）已经在深（shēn）入合作，加速（sù）工业互联网的（de）落地应（yīng）用。工业（yè）数字化战略或许（xǔ）是GE实现业务（wù）救赎、真（zhēn）正王者归来的唯一（yī）机会。

 

总体来看，GE的沉浮一定程度上是美国大（dà）工业时（shí）代的缩（suō）影，通（tōng）用电气的陨落也折射（shè）出美（měi）国经济的发展方向（xiàng），如今的美国，正是苹果、谷（gǔ）歌、Facebook等科技巨（jù）头的天（tiān）下。对于一家已（yǐ）经有126年历（lì）史的企业来说，历史负担确（què）实很重（chóng）。但如果（guǒ）GE能够摆脱历史（shǐ）负担，涅槃（pán）重生（shēng），则将创造比过往（wǎng）更伟大的（de）奇迹！