华润（集团）有限公（gōng）司（sī）（以（yǐ）下简（jiǎn）称华润（rùn）集团）长期致力于（yú）开展资本运作和专业化整（zhěng）合，自1992年华润创业在（zài）香港（gǎng）上市以来，充分发挥资本市场作用，积极（jí）提高国有资本配置效率，在实践（jiàn）中探索构建了具有华润（rùn）特色的市（shì）值管（guǎn）理体系，不断释放整体价值。截至目前（qián），通过IPO或借壳上市累（lèi）计融资（zī）622亿港元，通过上市后配售、供股等再（zài）融资方式（shì）累计（jì）获取资金709亿港元（yuán），有力支（zhī）持了企业发展。集团除产业金（jīn）融板块暂无控股上市公司外（wài），其余5大（dà）板块均已实现优质（zhì）资产（chǎn）上市，下属主要上市公（gōng）司共计15家，其（qí）中A股7家、港股8家，资产证券化率达88%，总市值近11000亿港（gǎng）元，较“十三五”期初增长150%。

 

构建市值管理闭（bì）环，打造（zào）华润特色市值管理体系

 

      落实国（guó）资委关于上市（shì）公司（sī）提高发展质量、提升整体价值的工作要求，华润（rùn）集（jí）团构建了包含价值创造、价值传递和价值释放三个（gè）关键环节的（de）市值管理体（tǐ）系，形成（chéng）了以（yǐ）业绩增长推动市值提升（shēng）、市（shì）值管理助力（lì）持续融资（zī）、募（mù）集资金驱动企业发展的良性循环。

 

       以价值创造为起点，提升内涵价值推动（dòng）市（shì）值（zhí）增（zēng）长。价（jià）值（zhí）创（chuàng）造即在既定战略下，依托财务资（zī）源（yuán）和（hé）组织能力，通过动态调整资产配置，实现一（yī）定风险水（shuǐ）平下（xià）的回报（bào）与增长最优。华润集团通过划（huá）分管（guǎn）控界（jiè）面，推动集团与上市公司在价值创造中发挥各自功能。集团层（céng）面聚（jù）焦“战略管控（kòng）”，借（jiè）助华润（rùn）6S管理体系（xì）、5C价（jià）值型财务管理（lǐ）体系（xì）等多元化企业（yè）管理工具，负责制订发展战略和商业模式、管控资本结构和业务风险、筹集财务资（zī）源及优化（huà）资源（yuán）配（pèi）置、确定业绩考核（hé）指标并（bìng）建立激励机制（zhì），重点发挥价值创造支持作用（yòng）。上市公司层面负责“经营管控”，通（tōng）过日（rì）常经营（yíng）管理，制（zhì）订业务竞争策略、打造核（hé）心竞争力、提升运营管理效率，重点发挥价值创造主导作用。

 

       以价（jià）值传递为纽带（dài），完善（shàn）4R管理提（tí）升市场（chǎng）估（gū）值。价值传递即（jí）在上市公司成功打造内涵（hán）价值后，通过做好（hǎo）投资者关（guān）系（IR）、分析（xī）师关系（AR）、媒体关（guān）系（MR）和监管（guǎn）机构关系（RR）“4R”管理向资本市场进行充分展示，使市（shì）值反映公司价值。华润集（jí）团价（jià）值传递（dì）工（gōng）作由集团总部统筹，上市公司具体实施（shī）。在投（tóu）资者和分析师关系管理方面（miàn），集团总部负责加强组织保障、建立评价（jià）体（tǐ）系、优（yōu）化工作流程；上市公司（sī）负责投资者（zhě）和分析师（shī）关系维护、信披合规、业绩发布和路演（yǎn）等工作。在媒体关系管（guǎn）理（lǐ）方面，集团总部专（zhuān）设（shè）品（pǐn）牌传讯（xùn）处统筹集团（tuán）及下属上市公司的（de）媒体（tǐ）公关工作，上市（shì）公司开展具体的境内外媒体沟通。在监管机构关系方面（miàn），集团总部重点做好重大资本（běn）运（yùn）作项目的沟通协（xié）调，上市公司（sī）严格遵（zūn）守（shǒu）各项法（fǎ）律法规和监管要求，明确“四个敬畏（wèi）”、坚守“四条底线”，确保（bǎo）项目依法（fǎ）合（hé）规推（tuī）进。

 

       以价值释放为（wéi）手段（duàn），强化资（zī）本（běn）运作支（zhī）持业务发展（zhǎn）。价值释放（fàng）即灵活采用多种资本运作方式促进市值向内涵价值（zhí）回归，并释放（fàng）价值以助（zhù）力业务发展（zhǎn）。华润结合上市公司情况采（cǎi）用不同的资本运作方式（shì）推动价值释放。对于市值（zhí）大幅高于（yú）内涵价值（zhí）、股（gǔ）价（jià）增（zēng）长空间不大、集团持股比例较高的上市公（gōng）司（sī），运用配售、减持（chí）等资（zī）本运（yùn）作手段，以较低成本（běn）从资本市（shì）场获取财（cái）务资源，增强（qiáng）上市公司竞争力，推动（dòng）业务持续增长。对于股价长期低迷、市值未充（chōng）分（fèn）反映企业内（nèi）涵价值的（de）上市公司，综合（hé）运（yùn）用回购、管理层（céng）或股（gǔ）东增（zēng）持（chí）等手段释放积极信号（hào），提振投资（zī）者信心，同时借助分（fèn）拆高估值业务或剥离非核心（xīn）资产，使资本市场（chǎng）更好（hǎo）地（dì）认识到高增长业务或核心业务价（jià）值，引（yǐn）导公（gōng）司市值向内涵价值回（huí）归。

 

主动作为（wéi）因势利导，实现科技与新兴产业（yè）资产证券化（huà）率大幅提升

 

       华润（rùn）集团积极（jí）响应（yīng）国家科技强（qiáng）国战略，加速推动转型创新发展，重点推（tuī）动科技（jì）与创新产业的规（guī）模提升及业绩（jì）改善，优化资产配置（zhì）、培育（yù）新兴业务，通过把握政策和市场机遇，先（xiān）后于2020年和2021年推动（dòng）华润（rùn）微（wēi）电子（股票简称：华润微）和华（huá）润材料IPO，使集（jí）团科技与新兴（xìng）产业板块资产证券化率大幅提（tí）升至（zhì）86.3%。

 

华润微：把握（wò）政（zhèng）策契（qì）机实现价值（zhí）释放。

 

一是通过股权整合和业绩改善重（chóng）获上市基础。华（huá）润微是（shì）中国领先的IDM半导体企业（yè），曾于2004年在香（xiāng）港上（shàng）市（shì），后（hòu）于2011年私有化（huà）退（tuì）市。退市后（hòu）华润集团积（jī）极（jí）梳理股权（quán）架构，实现了（le）对华润（rùn）微的（de）100%控股，并不断强化管理、提升产品良率、改善经营业绩。通过（guò）有（yǒu）效并（bìng）购（gòu）整（zhěng）合、优（yōu）化业（yè）务结构，公司（sī）在（zài）2018年实现扭亏，达到当（dāng）时MOSFET（金属-氧（yǎng）化物半（bàn）导体场（chǎng）效（xiào）应晶（jīng）体管）细（xì）分市场占有率（lǜ）国内第（dì）一，奠（diàn）定重新上市基础。

 

二（èr）是把（bǎ）握（wò）政（zhèng）策契机（jī）优（yōu）选A股科创板上市。2018年11月，习近（jìn）平（píng）总书记首次提出设立科（kē）创板（bǎn）并（bìng）试点注（zhù）册制，华润微紧抓改革契（qì）机，积极把握A股半导体公（gōng）司高估（gū）值、高流动性和高关注度优势，在（zài）同时具备A股和（hé）港股上（shàng）市条件（jiàn）的情况下选（xuǎn）择冲刺科创板，于2020年（nián）2月成功IPO。本次上市创（chuàng）下包括成（chéng）为红（hóng）筹回A第（dì）一股、首家以非（fēi）人民币（bì）面值发行（háng）A股、首家（jiā）以（yǐ）有（yǒu）限公司形式上市、首家在科创板实（shí）行超额配售（shòu）（绿（lǜ）鞋机制（zhì））等（děng）国（guó）内资本市场多项“第一”。2021年4月，华润微（wēi）进一（yī）步把握（wò）股价上涨（zhǎng）时机，完成（chéng）科（kē）创板首单（dān）红筹（chóu）定增，对（duì）相关制度打通起（qǐ）到示范作用（yòng）。

 

三是获得（dé）资本（běn）市（shì）场高度（dù）认可。华润微IPO吸引多（duō）家具有长期投资意愿的战（zhàn）略投资者（zhě），累（lèi）计募资（zī）93亿元，获得了进一步发展的（de）资金（jīn）和产业资（zī）源。2021年，公司分别投资75.5亿（yì）元和49.8亿元在重庆建（jiàn）设12吋功率（lǜ）半导体晶圆生产线（xiàn）和封测基地，市场竞争优（yōu）势（shì）显著增强。华润微上市后华润集团对应持股市值约600亿元人民币，较历（lì）史投入金额（é）实现大幅增长，价值释放效应显著（zhe）。

 

华润材（cái）料（liào）：借助资本（běn）市场助力转（zhuǎn）型升级。

 

一是夯（bèn）实（shí）主业，为（wéi）上市提供坚实（shí）业绩基础。华润材料（liào）主要从事聚酯材料及（jí）化工（gōng）新（xīn）材料的（de）研发、生（shēng）产和销售（shòu），其PET聚（jù）酯（zhǐ）瓶片（piàn）产能（néng）位居全（quán）球前五（wǔ）、中（zhōng）国第二。“十三五”期间，华润材料顺（shùn）应行业（yè）快速发展（zhǎn）趋势和国家（jiā）区域战略布（bù）局，有序推进核心主业产能扩张，通过珠海PET扩产（chǎn）项目，瓶片年产能由130万吨增（zēng）长（zhǎng）至（zhì）210万吨，行业地位持续巩固。公司不断提升产供销一体（tǐ）化及风控等（děng）综合运营能力，“十三五”期间净利润年均复合增长率达25.4%。

 

二是加快（kuài）转型创新，助力实（shí）现价值传递（dì）。华润材料扎实推（tuī）进（jìn）向高性能聚合物及高性（xìng）能（néng）纤维领域转型创（chuàng）新的发展（zhǎn）战略，突破（pò）了包括（kuò）特种聚（jù）酯PETG、高性能PET泡沫在（zài）内的一系列在国内具有突（tū）破性的关键领域核心生产（chǎn）技术，并在国内首创“瓶到瓶rPET”技术，引领行业绿（lǜ）色发展。公司业务结构持续丰富优（yōu）化，为（wéi）打造具备吸引力的上市故事提供了良（liáng）好题材（cái）。

 

三（sān）是精（jīng）心设计（jì）上市方案，较好（hǎo）实现（xiàn）价值释放（fàng）。启动上市工作后，华润材（cái）料（liào）通过业务重组、上市前分红派息等（děng）措施实现股（gǔ）东资金回笼、资产负债率优化和净资产收益率提升（shēng）。同（tóng）时精选行业新材料可比公司，向（xiàng）机构投（tóu）资者阐明公司的科（kē）技（jì）成长属性，为资本市（shì）场估值提（tí）供了（le）清晰（xī）坐标（biāo）。公（gōng）司还密（mì）切跟踪资本市场改革动（dòng）态，在创（chuàng）业板试点注册制后，及时从申（shēn）请A股主板上市转板创业板，充分享受了审核效（xiào）率（lǜ）提升（shēng）、发行定（dìng）价市场化的改革红利，最终（zhōng）实现26.6倍（bèi）发行市盈（yíng）率，上市（shì）首日股价再（zài）上涨81.5%。通过IPO华润材料共募集资金23.2亿元，超募达8.7亿元，为后续（xù）业务发展提供了（le）财务资（zī）源保（bǎo）障。

 

      下（xià）一（yī）步，华润集团将继续加（jiā）大上（shàng）市工作力（lì）度，积极对接资本市（shì）场，不（bú）断强化资本运作并（bìng）深（shēn）化市值管理工作，力（lì）争（zhēng）进一步（bù）提（tí）升（shēng）资产证券化率，做强做（zuò）优做大国有资本（běn），打造具（jù）有华润（rùn）特（tè）色的世界一流国有资本投资公司，助力高质量发展。